开端：湖畔新言

　　纯碱又分轻质纯碱和重质纯碱两种，分娩企业可凭据各自为润情况革新二者的产量。本文将侧重于轻质纯碱为寰球先容其下流需求情况及细分边界。

　　图1 纯碱产业链

　　贵寓开端：公开贵寓整理，新湖期货推敲所

　　一、轻碱下流需求合座结构及占比

　　轻碱下流需求较为远离，而况于民滋生息相关，从行业来看，主要触及日用玻璃、无机盐、味精、洗涤剂等行业，具体占比如下图所示：

　　图2 轻碱下流需求

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　　二、中枢下流边界先容

　　1．日用玻璃行业

　　1.1．需求结构：

　　1.1.1．玻璃包装容器（占比：73%）： 啤酒瓶、化妆品瓶、医药用瓶等。

　　1.1.2．日用玻璃成品（占比27%）： 琉璃艺术品、水晶荫庇等。

　　1.2．工艺性情：

　　70% 以上企业使用轻碱分娩，仅中硼硅药用玻璃等高端产物可能混用重碱，具体取决于轻重碱价差。

　　1.3．区域漫步：

　　广东、山东、湖北、安徽、重庆五省产量占寰球 67%，其中四川（玻璃包装）、山东（日用玻璃）为中枢区域。

　　2．无机盐行业（38.7%）

　　2.1．泡花碱（硅酸钠，占比8.5%）

　　2.1.1．诓骗场景：白炭黑（占泡花碱用量 49%）用于橡胶补强（补强剂）、牙膏摩擦剂；硅胶（7.7%）用于干燥剂、模具制造。

　　2.1.2．行业近况：产能多余（寰球产能超1000万吨，开工率70%-80%），山东地区产量占60%。

　　2.2．小苏打（碳酸氢钠，占比5.3%）

　　2.2.1．诓骗场景：食物添加剂（膨松剂、肉类嫩化剂）、医药（抗酸药）、清洁用品（去污粉）、消防（熄灭剂原料）。

　　2.2.2．需求性情：烘焙食物普及（如预制菜需求）、环保清洁产物（如小苏打粉替代化学清洁剂）激动用量增长。

　　2.3．焦亚硫酸钠（占比5.3%）

　　2.3.1．诓骗场景：葡萄酒（抗氧化剂）、果脯（漂白剂）、印染（脱氧剂）、水解决（去除余氯）。

　　2.3.2．需求性情：食物添加剂规章趋严（如欧盟E223标准）、印染行业景气度回升（东南亚订单滚动）带动需求增长。

　　2.4．碳酸锂（占比2.4%）

　　2.4.1．诓骗场景：锂电板正极材料（磷酸铁锂、三元材料）、储能电板、陶瓷釉料，每吨碳酸锂需耗尽1-2吨轻碱。

　　2.4.2．需求性情：2024年国内碳酸锂产量同比增速提高，拉动轻碱需求增长较多；展望2025-2029年碳酸锂对轻碱需求增量达110万吨，占比或谋害5%。

　　3．味精（占比7.3%）

　　3.1．诓骗场景：谷氨酸钠分娩中的中庸剂，革新PH值以促进结晶，每吨味精耗尽轻碱约0.3吨。

　　3.2．需求性情：当轻碱价钱过高时（如2021年烧碱价钱暴涨期间），企业可能改用烧碱，但2024 年烧碱价钱波动剧烈（最高1041元/吨，最低782元/吨），轻碱价钱上风昭彰（均价1485元/吨），替代效应收缩。

　　3.3．区域漫步：河南、山东为中枢产区，阜丰集团、梅花生物等龙头企业占寰球产能60%以上。

　　4．洗涤剂（占比3%）

　　4.1．诓骗场景：洗衣粉、肥皂、洗洁精配方中当作软化水质（中庸钙镁离子）、增强去污智商的因素，每吨洗涤剂耗碱约0.05-0.1吨。

　　4.2．需求性情：《长江保护法》《洗涤剂无益物资限量》将磷含量罢休从 8% 压缩至 0.5%，无磷配方现实（如烷基糖苷 APG、过碳酸钠 SPC）加多纯碱用量以替代三聚磷酸钠（STPP）。

　　5．其他边界（占比17.7%）

　　5.1．造纸行业：

　　诓骗场景：当作蒸煮剂理会植物纤维、革新纸张PH值以提高耐水性，还用于黑液回收解决。

　　5.2．水解决：

　　5.2.1．诓骗场景：工业废水（如印染、电镀）酸碱中庸、市政浑水软化，轻碱因溶化性好、老本低成为主流禁受。

　　5.2.2．区域漫步：长三角、珠三角因工业密集，需求占比超 40%；朔方地区受冬季低温影响，需求季节性波动昭彰。

　　5.3．冶金与化工：

　　5.3.1．氧化铝： 烧结法分娩氧化铝（山西、重庆）当作助熔剂，但下品位矿（入口占比70%）导致耗碱量下跌，传统轻碱需求受扼制。

　　5.3.2．两钠（亚硝酸钠、硝酸钠） ：金属加工（防锈剂）、染料合成（硝化响应）需求受制造业投资增速放缓拖累。

　　新湖期货推敲所

株连裁剪：赵念念远